公司玻璃质料交易邦畿继续扩张，根本盘事迹或修复驱动拉长弹性。公司深耕玻璃质料行业十余年，正在玻璃配方、熔炼、检测及产线计划等周围具备重心身手，产物已笼罩光学玻璃、特种效力玻璃及半导体操纵玻璃等周围。2024年此后，公司光学玻璃交易营收坚持拉长且毛利率提拔，但特种玻璃交易短期承压，闭键因纳米微晶玻璃主力客户订单终结与新客户导入延迟；同时，公司研发进入继续加大，并通过投资熠铎科技、设立子公司等步骤加强半导体周围协同。公司事迹或将具备较好弹性：后续半导体新交易希望驱动事迹弹性，迭加股权引发宗旨（2025–2027年营收年均增速约15%），筹办拐点可期。

　　纳米微晶玻璃：渗出空间广宽，估计2024-2029年环球安卓机型纳米微晶玻璃盖板商场CAGR达30%。纳米微晶玻璃举动高端手机盖板玻璃，具备抗摔、高强度等上风，安卓商场出货量疾速拉长，2024年达6378万片。咱们估计环球安卓机型纳米微晶玻璃2029年出货量达2.7亿片，商场范畴达46.7亿元，2024-2029年光阴

　　CAGR达30%；邦产厂商通过范畴化出产+工艺降本，正促进产物向2000元级中端机型渗出，公司举动少数已量产厂商，希望受益于渗出率提拔与自决替换盈利。

　　增量盘一：结构半导体玻璃载板与基板，协同熠铎科技继续拓展玻璃质料正在半导体周围的众元操纵。玻璃载板举动半导体进步封装闭节质料，操纵正在2.5D/3DIC封装、晶圆减薄、FOWLP等症结，而面板级扇出型封装（FOPLP）希望促进其需求进一步升级。目前该商场由康宁等厂商主导，邦内企业加快打破。玻璃基板或是下一代半导体封装重心质料，希望处理大尺寸封装（如AI芯片）的翘曲与良率题目，玻璃原片功能是其大范畴操纵面对的要紧挑衅，环球玻璃基板质料商场由康宁等企业垄断。戈碧迦参股熠铎科技且正饱动半导体周围客户验证，希望借助邦产替换机会掀开半导体玻璃质料拉长空间。

　　增量盘二：Low-k电子布纤维开启产能维持，紧跟下逛扩产机会。Low-k电子布以玻璃纤维为基材，闭键用于覆铜板及PCB创制，其成长随电子摆设高频化需求继续升级，第三代电子布适配AI任事器等高频高速场景。2024年环球Low-k电子布范畴达1.47亿美元，估计2031年增至5.25亿美元，CAGR达20%，行业呈向超低介电、低损耗对象成长趋向，目今高端商场由日东纺、AGY等邦际企业主导，邦内中材科技等加快结构第二代电子布产物，自决替换空间广宽且商场求过于供，邦内企业产能维持饱动，行业紧跟下逛AI等周围扩产机会，戈碧迦实时进入低介电电子布玻璃纤维产能维持，需求潜力广宽。

　　盈余预测与评级：咱们估计公司2025-2027年归母净利润判袂为0.44/1.33/2.07亿元，目今股价对应的PE判袂为127/42/27倍。咱们选择邦际复材、光电股份、力诺药包、凯盛科技等举动可比公司。公司为邦内高端玻璃质料领军者，纳米微晶玻璃希望受益于渗出率提拔+客户斥地，看好其依赖光学玻璃身手积聚，正在半导体玻璃载板/基板、Low-k电子布纤维等新交易掀开滋长空间，初次笼罩赐与“增持”评级。